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二季度显示设备创新高 Canon最赚钱 韩厂毛利较低

2017-09-20 浏览次数:220
  来源:液晶网

在我们追踪的20家显示设备上市公司的营收来看,第二季度达到了33亿美金的市场规模,季度同比增长4%,年度同比增长69%。显示设备营收在连续10个季度期间达到了双位数年度同比增长。而这种态势将会继续几个季度由于柔性OLED的投资布局。

Figure 1: 季度显示设备营收趋势

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Source:DSCC’s Quarterly Display Supply Chain Financial Health Report

按照图2厂商来看:

•收益于柔性显示投资的快速成长,20家厂商里的6家的营收都呈现出年度成倍增长。

•20家里有8家厂商年度呈现下降趋势,由于他们的重点在于LCD同时韩国市场份额受限。

•Canon曾占领市场领先地位源于他在光刻设备与FMM VTE市场的优势。然而,Q2’17他失去光刻设备的领先地位,市场份额从54%降到37%,季度同比下降30%。但是预期在2017年下半年将会重新收复光刻设备市场,依据于我们对于Nikon和Canon的市场预测,在2017下半年光刻设备与FMM VTE系统将会达到超过14亿美金的市场规模。

•AMAT 由于PECVD设备和无机薄膜封装设备位居第二,但是在e-beam SEM, PVD 以及测试段的供货商比较多,也在瓜分这个领域的份额。

•SFA 由于依赖于三星,以及多样化的产品组合,从第四位置进入第三。

•Nikon 虽然滑落至第四,但是依然在光刻设备的出货量份额从46%增长到63%。但是营收年度降低,一年前Nikon在光刻设备的营收市场占比是73%。

•AP Systems自从三月从APS控股分离出来,从第九位进至第五位。营收大幅增长在于ELA,层压与LLO的出货增长。然而,由于一些相应料件与子系统的成本,他们的利润却比较受挑战。

Figure 2: Q2’17 设备厂商营收与增幅

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Source:DSCC’s Quarterly Display Supply Chain Financial Health Report

依据我们之前对于显示设备支出的分析,我们认为整个显示设备市场在2017年第二季度达到了50亿美金的规模,很可能是2017年的峰值。

如图3所示,设备厂商的毛利都有所改善,营业利润从13%升至15%,净利润从10%增长至12%。

•Canon 依然是具最高毛利的厂商,紧随其后的是Orbotech,AMAT,Coherent与Jusung。

•韩国厂商的毛利都比较低。

•营业收入年度增长达76%,季度增长达14%。在众多厂商高营收利润的状况下,Y.A.C.是唯一不赚钱的厂商。

•净收入季度增长达21%,年度增长75%。AMAT是具净利最高的厂商在23%左右,紧随其后的是Wonik IPS,TEL,Jusung与Coherent。

Figure 3 :Q2’15-Q2’17 设备厂商利润平均趋势

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随着越来越多的韩国厂商公开订单金额与数量,越来越少的日本厂商与美商宣布订单。对于领先日本设备厂商来说,Q2’17是一个较少订单的季度,季度降幅达20%,但是年度增长57%,这也导致了订单积压。从我们设备资本支出追踪数据中,我们可以发现:

•库存季度增长高达10%。V-Technology 库存最高,并且在下一季度还将升高。

•负债比例从26%升高至29%,由于AMAT和SFA具较高的负债。

•由于现金流及营运现金的增长,净债从-11%改善至-13%。

•营运现金流季度降低7%,但是年度增长11%达27亿美金。

•自由现金流季度跌幅达15%,但是年度增长9%达19亿美金。AMAT自由现金流赶超了Canon。Nikon的自由现金流是最少的。

有关Display Supply ChainConsultants介绍

Display Supply Chain Consultants (DSCC)是由显示行业业界资深分析师组建,通过追踪显示行业供应链同时发布有价值的分析观点以及数据,同时进行客制化服务以及专业会议等服务。我们欢迎业界朋友联络讨论,以及相关服务合作。


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